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奥飞动漫:牵手顺荣三七,开创互动娱乐新格局

发布时间:2015-05-05    研究机构:招商证券

公司公告拟设立全资子公司“广州奥娱叁特文化有限公司”,参与芜湖顺荣三七互娱网络科技股份有限公司的非公开发行,并与其展开多形式、多层次、多渠道的深度合作,加快泛娱乐产业生态建设。

战略投资“顺荣三七”再次彰显优秀市场眼光。公司拟以现金的方式2亿元认购“顺荣三七”非公开发行股份436.4万股,锁定期限三年,将充分受益股权增值,而双方以股权合作为起点,未来还将在动漫节目、游戏节目、网络游戏、手机游戏、电影制作等多个互动娱乐领域展开深度融合。“顺荣三七”此次募集资金将进一步收购“三七互娱”40%股权,标的资产是国内领先的网络游戏开发商、发行商及平台运营商,累计注册用户超过4亿,旗下拥有37.com、6711.com等国内知名游戏运营平台,凭借运营、推广、客服、流量等方面的先天优势在页游及手游开发领域占据先机,未来在“平台化、全球化及娱乐化”三位一体战略下打造独特的互联网泛娱乐生态,而奥飞则拥有丰富的品牌、版权和渠道资源,互娱事业发展势头强劲,平台、生态、战略全方位的对接将产生显著的协同效应。

强化游戏业务及精品IP运营能力。2014年公司完成收购爱乐游、方寸科技搭建游戏业务版图,旗下游戏产品《雷霆战机》取得骄人战绩,今年《魔天记》、《航海王》等精品游戏陆续登场有望再创佳绩,而此次联手“顺荣三七”将汲取其丰富的游戏研发、运营经验,有助于板块的中长期成长性,同时还可打通节目、游戏、电影互娱生态链,拓宽IP多元化变现渠道,实现双方资源的互通共享,筑高竞争壁垒。

维持“强烈推荐-A”投资评级。暂不考虑此次参与定增的影响,我们维持2015-17年EPS分别为1.1元、1.42元和1.8元,持续看好公司中国迪士尼的成长路径,以及在团队、市场、格局全面升级下未来几年必将迎来收获期,彰显奥飞生态的独特魅力,今年后续的布局也值得持续关注。

风险提示:玩具销售、游戏流水及电影票房低于预期、国际市场拓展不顺

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