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文化传媒行业一周观点:六月金股分众及游戏领涨,增持及定增放松释放利好,继续把握龙头及游戏付费阅读板块

发布时间:2017-06-11    研究机构:天风证券

市场及板块走势回顾。

上周传媒板块指数上涨3.82%,上证综指上涨1.70%,深证成指上涨3.91%,创业板指上涨2.88%。板块涨幅前三游久游戏(21.03%)、万家文化(13.98%)、三七互娱(13.58%);板块涨幅后三腾信股份(-4.05%)、平治信息(-2.13%)、思美传媒(-1.50%)。

行业观点及重点推荐。

上周传媒板块整体上涨,我们近期路演及点评中坚定推荐的6 月金股价值白马【分众传媒(+9.66%)】以及游戏板块【三七(+13.58%)、完美(+12.88%)、游族(+12.34%)、昆仑(+8.14%)、顺网(+5.67%)】等表现突出。近期【骅威、凯撒文化、中南文化、星辉、安妮、长城动漫、长城影视、湖北广电、科达】均有倡议或实质增持,【奥飞、慈文】定增过会、【文投】取得批文表明文化传媒融资并非一刀切,产业及监管层正释放行业利好信号。市场分化下,我们继续坚持围绕价值龙头和付费主线推荐细分板块龙头,尤其是游戏、阅读等优质板块有望率先跑出。

个股方面,1)6 月金股营销板块龙头【分众传媒】楼宇媒体、影院媒体保持高增长,减持新规后压力大幅减弱,享受龙头估值修复,表现亮眼,继续坚定推荐;2)继续重点推荐细分板块龙头,游戏(游族、完美、三七、顺网)、电影(万达)、电视剧(慈文、华策)、付费阅读(平治、思美);3)内生业绩强公司,把握超跌机会【顺网、骅威、凯撒文化、中文在线(停牌)、文投】等; 4)5 月实际票房同比增长16%,6 月有望继续修复,除万达外提醒关注【中国电影、东方网络(拟收购华桦参投《变5》,等待修改重组方案和复牌)】;5)推荐关注游戏出海标的【中文传媒、宝通、昆仑万维、港股IGG、世纪华通(龙之谷海外)、迅游科技(停牌,收购狮之吼)】;6)关注回调明显包括【新文化(与爱奇艺签订7 亿电视剧合同)、利欧、蓝标、中南文化、华录(停牌)】等;7)国改品种【浙数文化、中南传媒、凤凰传媒、电广传媒】等。

行业及公司要闻。

【新文化】与爱奇艺签订电视剧《美人鱼》4.2 亿独家许可使用协议、网络剧《西游降魔篇》2.88 亿独家投资协议,S 级IP 大剧《仙剑奇侠传4》暂定2018Q4 于爱奇艺播出;【骅威文化】拟向不超过10 名投资者非公开发行股票不超过1.72 亿股,定增资金全部投入电视剧及网剧支持星生园到2020 年之前的项目实施;【奥飞娱乐(002292)】拟向不超过10 名特定投资者募集不超过29.9 亿元,用于IP 资源建设项目、IP 管理运营体系建设项目和补充流动资金;【迅游科技】购买狮之吼100%股权,交易金额27 亿元,募集配套资金6.86 亿元,狮之吼17-19 年承诺业绩分别为1.92/2.496/3.24 亿元;【苹果】App Store 取消精品推荐、类别和排行榜,变更为Today、游戏和App 标签;【爱奇艺】举办爱奇艺世界·大会,推出开放平台,向内容方开放用户画像、平台数据等资源,加码内容付费,提出头部内容“广义付费”概念,同时为短视频等长尾内容提供信息流广告收入;【网信办】约谈微博、今日头条、腾讯、网易、百度等网站,要求遏制渲染演艺明星绯闻隐私、炒作明星炫富享乐、低俗媚俗之风等问题。此后微信封杀一批有影响力公众号,包括“关爱八卦成长协会”、“男人装”、“毒蛇电影”等。

风险提示:宏观经济景气对整体需求影响,政策监管从严趋的风险,并购重组过会不达预期,并购资产业绩不达预期后商誉风险。

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